2017年2月24日，顺丰董事长王卫上身穿黑色夹克、下身着蓝色牛仔裤，以休闲的姿态在深交所敲钟，彰显着与众不同。

顺丰首日市值就达2310亿元，一跃成为深市第一大市值公司，春风得意的王卫豪掷10亿元给员工发红包，最低1888元、最高超过15000元。

而到了第四个交易日，创下73.48元的历史高点，市值达到3061亿元，成为当时中国第五大互联网公司，仅次于腾讯、阿里巴巴、百度和京东。

此时，王卫身家飙升至1500亿元，站上了人生巅峰：“做企业的目的不是为了赚钱，我是想做成一个平台，通过这个平台我可以实现我的价值和理想。”

谁曾想到上市之后的顺丰业绩并不如资本市场的预期，股价一路下跌，到了2019年6月6日创下历史低点28.46元，此时市值不满1257亿元，下跌幅度约为59%。

2019年8月27日傍晚，顺丰发布了2019年中报，营业收入为500.75亿元同比增长17.68%，净利润为31.01亿元同比增长40.35%，扣除非经常性损益后的净利润为23.30亿元同比增长11.48%（编者注：可持续的主营业务）。

虽然顺丰已改变了净利润2018年同比下滑的处境，却无法改善主营业务增长低迷的现状。

增速低于快递行业水平 

中报显示，2019上半年顺丰最依赖的时效板块业务营业收入为267.65亿元同比增长4%，而经济板块业务收入营业收入为114.6亿元同比增长15.9%。

随着行业的进步，顺丰高时效优势吸引力在不断减弱，三通一达都可做到“次日达”，甚至“当日达”都成为各种努力的目标，未来成为行业新常态指日可待。

此背景下，顺丰时效板块业务自然增长乏力，对此顺丰中报也予以承认：“公司于2019 年5月针对特定市场及客户推出特惠专配等新产品，带动经济产品收入规模及市场占有率加速提升。”

顺丰放低了姿态，通过降价来获得更多市场份额，即使如此，顺丰的增速依然低于行业平均水平 。

国家邮政局公布的2019年上半年邮政行业运行情况数据显示，全国快递服务企业业务量累计完成277.6亿件同比增长25.7%，营业收入3396.7亿元同比增长23.7%。

顺丰2019年上半年的业务量达到20.17亿件，仅同比增长8.54%，低于行业增速25.7%，低于同期中通快递的46.8%、百世的49%，而营业收入增速17.68%也不及行业的23.7%，低于同期中通快递的29.2%、百世的30.5%。

顺丰2019年上半年的业务量为20.17亿件

更糟糕的是，顺丰2019年7月经营简报显示，单票收入同比下滑2.84%。

面对顺丰的困境，王卫也很焦虑，去年在朋友圈发文：“因为以前还没有上市，因为以前竞争也没有那么激烈，还有关键我今天也想通了，对一些钻空子的人仁慈，那就是对想干事、想创造价值、为公司拼搏的忠实员工不负责任！对想成长的员工不负责任！为我们的股东不负责任！这种潜规则会让我们的顺丰走向死亡！”

事实上，顺丰的生存压力越来越大。

增速不敌菜鸟京东

王卫很早就意识到：“现在我们竞争的，绝对不是同行的快递公司”，顺丰的未来是综合物流平台。

顺丰董事长王卫

为此，顺丰展开一系列收购，覆盖了快递、快运、冷运、国际、同城、仓储等领域，转型也取得了一定成效。

中报显示，顺丰的快运业务营业收入为50.72亿元同比增长46.99%，冷运业务营业收入为23.52亿元，同比增长53.93%；同城业务营业收入为7.86亿元同比增长129.13%。这三块业务虽然比较突出，但占比不高，短时间无法大幅改善顺丰的业绩。

快运、冷运与同城业务发展的相对较好，但占比不高

即使如此，顺丰与对手菜鸟网络、京东物流一比，高下立判。

马云曾预言：“中国每天将生产10亿个包裹，无论是从组织、人才、技术、眼光格局来看，现在很多公司没有准备好，这时候需要有公司站出来。”

阿里巴巴站了出来，成立菜鸟网络试图构建中国的智慧物流网络，拉拢了顺丰、三通一达等公司一起干。

为了阿里巴巴耗费重金，收购中通快递、申通快递、圆通速递等公司的股权，与之形成命运共同体。

又计划2017年之后的5年内投入1000亿元，用于智能仓储、智能配送、全球超级物流枢纽等核心领域建设，实现中国24小时、全球72小时必达。

菜鸟网络整合行业资源、担当行业神经中枢，大幅提升了行业效率，内部凝聚力也在加强，从一个松散联盟变为坚实的物流巨头。

阿里巴巴2019年Q2财报显示，菜鸟网络营业收入同比增长50.4%，从33个国家和地区的142个港口提货，让海外品牌从原产地直达中国，为商家平均节约成本10%，进口物流时效大幅提升5~10天。

而京东物流也在蝶变。

京东物流做了两大改变，一是发展个人快递，现在已经有100个城市开通个人业务；二是对外扩大业务来源，新增大量外部订单业务、大客户业务以及个人快递揽件业务，譬如切入此前由顺丰牢牢把控的办公件（商业合同、发票）领域。

2019年Q2京东物流及其他服务收入同比增长98%。

一名互联网资深观察人士告诉记者：“菜鸟网络与京东物流正在不断跑马圈地、下沉市场，增速远非顺丰可及，缺乏生态体系支撑的顺丰未来拿什么与菜鸟网络与京东物流抗衡？”

尽管顺丰也在追赶，但差距不是在缩小，而是在扩大。

无法建立生态体系

缺乏生态体系支撑这个问题，王卫早有察觉：“我一直认为，靠出卖劳力搬货不是顺丰的终极宿命，接下来我们的赚钱模式要从手脚过渡到嘴巴，从体力转向脑力。”

顺丰渴望建立以快递为核心的电商生态体系。

早在2010年，顺丰就试水电商，成立“E商圈”销售食品、手机等商品，却因为打不开销售无疾而终；2012年，推出顺丰优选，主打生鲜在线购物，一直不温不火；2014年，推出“嘿店”，主打线下O2O社区，于2019年4月19日宣布全部关闭；2015年，推出顺丰海淘，主打跨境电商，同年改名为丰趣海淘……

顺丰向电商延伸一直不顺

尽管电商业务屡屡发展不顺，但王卫不愿放弃：“我们需要在快递业务基础上开拓新的利润来源，延伸新的业务支脉。”

为何顺丰向电商延伸那么困难。

有电商平台分析师告诉记者，从电商到物流较为容易成功，而反之则难上加难，究其原因为商业模式层次不一样。

物流的商业模式相对比较简单，做好服务、控制成本、提升效率为核心，而电商的商业模式相对更为复杂，不仅仅是做好服务、控制成本、提升效率，还要考虑资本运作、流量获取、营销策略等。

换而言之，低层次向高层次探索，容易出现迷失方向、找不到头绪，这也是申通快递、圆通速递等都在涉足电商，同样没有发展起来的原因。

未来，顺丰能否找准突围方向呢，有待市场观察。