两市第一高价股来自哪个领域？

今年几个过亿美元的融资发生在哪个领域？

没错，答案都是在线教育。

根据艾瑞咨询统计数据显示，在线教育市场规模在2015年将达到1200亿人民币。在资本、政策以及各路巨头的助推之下，在线教育无疑站在了“风口”上。融资金额级别越来越高，行业整合越来越快，在线教育领域，还有没有适合小创业者的机会？

在线教育板块“大热”

自3月起，全通教育（300359）股价一骑绝尘，暴涨50.8%，截至3月24日，全通教育股价突破300元，牢牢坐稳两市第一高价股的宝座，总市值达到312亿元。有网友戏虐称，全通教育目前总市值312亿，相当于2个搜狐，1个奇虎，2.5个猎豹，2.5个优酷土豆，5个人人网。

2014年1月21日全通教育头顶“中国教育信息服务第一股”的光环登陆资本市场，与30 .31元的发行价相比，截至3月24日收盘飙升至320 .65元/股，涨幅超过10倍，市盈率高达694.50倍。

业内人士认为，从全通教育业绩来看，并不算太亮眼。今年2月，全通教育发布业绩快报称，预计2014年净利润为4487.74万元，同比增长6.87%。但其股价一路猛涨与其在线教育的题材分不开。全通教育正从传统的校讯通业务向在线教育转型，产品包括全课网、成长帮手、校讯通APP等。1月底，全通教育拟以11.3亿元收购继教网、西安习悦各100%股权，进一步拉升了股价。

实际上，全通教育的表现只是在线教育板块近来“大热”的一个缩影，其他在线教育概念股如立思辰（300010）、方直科技（300235）、新南洋（600661）、洪涛股份（002325）等股票也都因为沾上了“互联网教育概念”，股价更是一路直上。

 

全通教育的股价走势

火爆的在线教育板块不断吸引着互联网巨头加码。1月6日，易题库宣布完成数千万人民币A轮融资，此轮投资方为腾讯产业共赢基金，去年11月易题库高考必背宝典微信版也已上线。2014年2月，阿里巴巴宣布，其与淡马锡和启明创投共同参与了在线语言学习课程提供者—TutorGroup的B轮融资，投资总额接近1亿美元。同年9月，智课网获百度1060万美元A轮融资。此外，雷军旗下的YY豪掷10亿元投资100教育，陈一舟的人人公司出手入股在线教育平台“万门大学”，网易资本战略投资了91外教网。

阿里巴巴董事长马云在世界互联网大会上称，教育行业排在未来十年的投资计划清单首位。百度CEO李彦宏也在公开场合呼唤“用互联网升级教育”。

与此同时，传统线下教育机构也在借投资大力走向线上。课外辅导机构“好未来”在去年初完成对宝宝树的2350万美元股权投资，年末又以1500万美元注资泛科技社区果壳网，欲借集群效应将服务推至线上。去年3月，新东方1350万美元注资北京达内科技有限公司，该公司以金融领域IT培训为主要业务。此外，新东方已经投资了十几个教育项目，包括纯线上和O2O模式，所投资的阶段也不仅有IPO，还包括天使投资、A轮融资。

各路巨头的涌入离不开政策的指引，2014年6月，国务院发布的《关于加快发展现代职业教育的决定》提出，到2020年形成具有中国特色、世界水平的现代职业教育体系。此外，2014年国务院取消和下放64项行政审批和18个子项，其中第一条就是教育部主管的“利用互联网实施远程高等学历教育的教育网校审批”。2014年11月，教育部等五部门联合下发《构建利用信息化手段扩大优质教育资源覆盖面有效机制的实施方案》，提出到2015年全国基本实现各级各类学校“互联网”全覆盖，其中宽带接入比例达50%以上。《教育信息化十年发展规划》则提出，各级政府在教育经费中按不低于8%的比例列支教育信息化经费。

而市场前景也使得在线教育成为“香饽饽”。根据《2015年中国教育行业信息化建设与IT应用趋势研究报告》提供的数据，2014年中国在线教育市场规模达到824.9亿元人民币，预计2015年将达到965.2亿元人民币。另据艾瑞咨询数据显示，2013年在线教育市场规模达到839.7亿元，同比增长速度为19.9%，在线教育用户规模为6720万人，同比增长13.8%。并预计未来几年，在线教育用户规模将保持15%以上的速度继续增长，到2017年预计达到1.2亿人。

巨额融与无奈死亡

在线教育个股在股市的疯涨，并不代表所有相关的创业公司都如此幸运

在资本的助推下，在线教育领域的企业也呈现出冰火两重天的两极分化局面：一边是投资金额会更大，基本都在千万美元以上，很多相对较早进入在线教育领域的创业团队已经在进入C轮甚至D轮融资，成为各个细分领域强有力的“选手”；另一边则是资本对于已经竞争相对激烈的领域的创业公司已经晚上了投资大门，不断有小公司因为资金和模式等问题面临倒闭和被并购，行业洗牌加速。

与此同时，在线教育领域的最大特点是其分类特别细，粗略看来，就有在线语言教育、K12教育（幼儿园到高中基础课程）、早期教育、IT教育、出国留学、职业教育、平台类等七大类。这意味着未来一段时间，将同时存在着数量庞大、性质不同、规模可观的战役。

2015年春节前夕，有两家在线教育领域的企业完成了上亿美元级别的融资。有业内人士感叹，在线教育的很多细分领域已经不是小玩家能够站住脚的了。

2月13日，在线教育平台沪江网宣布已经获得百度1亿美元的C轮融资，估值超过8亿美元。创立于2001年的沪江网属于较早进入这个领域的，最早只是做BBS，为网友提供分享语言学习的话题。目前沪江网的业务已经拓展到教育门户、网络SNS社区、教育电商平台，以及在线教学平台沪江网校等。据沪江网1月披露的数据显示，目前其拥有注册用户8000万，网校学员约300万，预计2015年年底用户数将达到1.3亿。

另外一家获得1亿美元融资的是全国最大的中小学在线教育平台“一起作业”，春节前夕，其宣布完成总金额为1亿美元的D轮融资，估值达6亿美元，参与投资的机构包括H Capital、淡马锡、DST和顺为资本等。这个于2011年10月正式上线运营的年轻网站，现在已经发展成为了中国最大的中小学在线教育平台。“我们将充分利用这笔资金加深与第三方定制合作，整合优质教育资源，继续努力服务好中国老师、学生和家长，为促进中国中小学教育信息化和教育公平贡献力量。”“一起作业网”首席执行官刘畅说。

“行业就是这么残酷，进入C轮以后就是一个坎儿，很多在线教育的玩家都会卡在这一轮。”一位教育领域的投资人私下对本报记者表示，“从去年以及今年的投资金额来看，目前资本对于在线教育领域企业的投资金额已经上升到千万美元的规模，对于PE以及天使轮的投资会变得更加谨慎。”

根据公开的资料显示，尽管去年一年获得融资的在线教育企业非常多，但已经完成B轮以及以上融资的公司数量却很有限。

“目前题库类的创业公司非常多，竞争非常激烈，用户有很多选择，但最终留在手机里的只有1到2个，谁都希望能够成为这个幸运儿。”学习宝创始人兼CEO黄湧涛在接受本报记者采访时表示，在这种趋势之下，投资人对企业的投资行为其实也相当谨慎，“移动互联网的发展非常快，生病周期也只有三年，在线教育从2013年开始走到今年正好是第三年，我们预计行业格局在今年底会逐渐清晰，完成3周年生命周期的蜕变。”

在北京立思辰董事长池燕明看来，而随着行业泡沫的消逝，众多在线教育企业因过度烧钱但找不到盈利方式而以失败告终。

曾经创造“世纪佳缘”奇迹的龚海燕没能将奇迹延续到在线教育领域。刚入行时，龚海燕曾预判：在线教育将血海似团购。没想到，自己却成为在线教育史上最典型的死亡案例。

2015年伊始，在线教育行业出现了横向并购的第一单：51Talk宣布已完成对91外教的整体收购，这意味着小龙女龚海燕在在线教育领域的创业以失败告终。

在这一领域，龚海燕创立了3家公司——91外教、梯子网和那好网，分属两个战场：在线语言教育和K12。最后，梯子网和那好网相继倒闭或出售，在网上流传的一份《2014在线教育死亡榜TOP30》上，后两者分别位列第1名和第5名，存活了3个月和14个月。今年初，91外教也没能逃开被并购的命运。

据了解，91外教是龚海燕离开世纪佳缘第二天创办的公司，没经过任何市场调研，模式介乎51Talk和VIPABC之间：欧美外教，学费中等。这意味着，拼钱拼不过VIPABC、抢用户抢不过51Talk的91外教，却结结实实地承担着高成本、低流量。龚海燕一度想进驻学校打破僵局，但定位模糊的产品没得到认可，反倒是深耕K12领域多年的“一起作业网”成功入驻。

2013年11月，身陷瓶颈的龚海燕再立山头，创办了梯子网。当时她野心很大，想创办中国最大的题库网站，让梯子网覆盖全国所有的教材。然而，全中国的课本有好几十个版本，仅就增加题库内容一项，梯子网就花费上千万元。然而，就在梯子网还没丝毫进展的情况下，龚海燕又在2014年6月启动了新项目那好网。为了集中精力和资源做梯子网和那好网，她甚至宣布将91外教进行拆分，由助理郑金礼任CEO，独立运行自负盈亏。

仓促上阵的那好网，虽然主打互动、直播，但同样涵盖了K12领域的学业课程和素质教育课程，相当于换了个形式的梯子网。最终，模式不清晰的那好网、梯子网轰然倒地，资金耗尽的龚海燕又重新回到91外教。重回91外教的龚海燕变得更加激进。随着与她的分歧越来越大，CEO郑金礼辞职，91外教团队开始涣散。最终，2015年1月，91外教卖给了昔日的竞争对手51Talk，成为后者诸多光环中最耀眼的一环。

实际上，这次并购只是在线教育领域的一个缩影。据在线教育专门网站芥末堆统计，截至去年12月，有近60家企业已经倒闭或转变方向，占比超过10%。其中早教类11家；K12(基础教育阶段)类12家；英语(课程)类9家；职业类5家；出国留学课程4家；服务提供商5家；其他平台13家。如果从地域上看则是北京31家；上海12家；广州4家；深圳2家；其他10家。

移动学习资讯网创始人、互联网教育研究院院长吕森林提出，2015年是在线教育的调整期。一些非常好的项目会继续融资，大量的小企业或者刚刚成立一两年的公司容易死掉。在线教育重新洗牌，对于不同的公司来说，会是冰火两重天。

垂直细分领域的机会

在投资人看来，未来一段时间“小而美”的垂直细分领域的在线教育创业者会崭露头角

眼看K12教育、在线语言教育、IT教育、职业培训等热门领域的竞争已经处于“红海”阶段。新进在线教育领域的创业者还有多大的机会？

“聚焦一些垂直领域，解决用户痛点，在线教育领域还是存在诸多机会。”一位关注教育领域的投资人对本报记者表示，从今年开始，他们也关注到一些“小而美”的垂直细分领域的在线教育创业者开始崭露头角，“专注在一个领域扎深，找到用户的痛点并且去解决这个痛点，同样还有很多机会。”

 随着在线教育领域的创业公司越来越多，用户能够找到自己感兴趣的在线教育课程却越来越难。选课网就是瞄准这个用户痛点做起了“直播课领域的去哪儿”。选课网并不直接提供课程，而是所有直播课程的上游：一个课程的检索和推荐工具。

据选课网COO、联合创始人吴毅介绍，最早的时候，他们发现教育产业中有56家平台，超过200家机构都在全力推进直播课程，在这样的背景之下，选课网应运而生。

在选课网的平台上，主要以展示、推荐和搜索为核心，收录了包括托福、雅思、公务员、财会、IT和考研等十余类超过10000门直播课程，课程覆盖率超过85%。

选课网每天会通过人工的方式，推荐给用户最优质低价的课程，帮助用户选择和判断，除了主动推荐，选课网正在慢慢建立一套用户评论机制。“我们只做直播课程领域的流量分发，有点类似‘去哪儿’，用户选课以后，会直接跳转到机构的页面去报名，所以不论是机构还是老师，都愿意和我们的平台去合作。”在吴毅看来，这个领域是一个巨大的市场。实际上，申万报告也显示，五年后国内在线教育市场将达到四千亿规模，基于课程本身在教育环节中的地位和直播技术的优势，未来直播课可以提供两千亿级别的市场。

同样的，创办以音乐教育为主的O2O平台为艺，正是因为创始人严伯钧看到了中国才艺培训市场的“蓬勃”和传统培训市场的“混乱”。“蓬勃在于这个市场的前景，国内学习音乐的人数在1500万到6000万之间，而才艺培训市场的年产值规模大约在每年5000亿人民币左右，”据他介绍，在为艺的平台上，用户可以通过互联网的方式直接与老师对接，去除了传统的中介形式，这样不仅可以大大提高老师的收入，还能够让学生减少付出的费用，甚至能够更精准的找到适合自己的老师。

在去年9月份刚刚上线的新足迹则是瞄准了“游学”这一国际教育领域。据不完全统计，2014 年中国前往美国游学的人数已经超过 30 万，而且每年以 30% 以上的数字在增长。其团队创始人曾敏敏多年的留学经验让她看到了快速发展的游学市场中存在的诸多问题：产品同质化严重、信息不对称、服务水平无标准等。于是才有了创办新足迹的想法。

目前，新足迹更像是一个游学项目的信息聚合平台，上面聚集了线下和线上的游学项目资源，并根据兴趣、适合人群、项目时间和费用这些条件进行区分。与线下留学机构不同的是，新足迹整合了留学机构和旅行社的资源，拓展了顾客的选择范围；同时新足迹在线上渠道的推广，也为这些供货商提供更大的客流。据曾敏敏介绍，3月底即将上线的新版本中，将主推教育规划理念，有针对性的去对父母提供教育规划以及项目推送服务。

在未来，新足迹想做的是游学领域的“途牛”。B2B2C的模式在游学行业的优势在于能够提高用户体验，对每个游学项目的品质进行把控，便于追踪用户在游学过程中的体验。在曾敏敏看来，“这一领域还没有独立的大品牌，对于中小型的创业公司来说，还有很多机会。”