本报驻美特约记者  白笔  纽约报道

超过一万名“千万富翁”，马云成为中国首富，个人资产突破1300亿元人民币；

IPO融资规模达到200亿美元以上，成为美股市场最大融资记录；

上市之后的市值高达2000亿美元。

这就是阿里巴巴上市的惊人数据，这家创办还不到20年的中国互联网公司，正在上演一个让人瞠目结舌的财富神话。

全球最大IPO融资规模

        这几天，在美国，金融界和投资界最热门的话题就是9月19日阿里巴巴上市，记者的几个投资行朋友在聊天的时候都提到这个话题，认为阿里巴巴上市对美国证券市场科技股的刺激具有很重要的意义。

        同样感兴趣的还有财经媒体，《华尔街日报》、彭博新闻社等媒体都刊登重要文章来分析阿里巴巴上市，这在以往是非常少见的，一位《纽约时报》网站的朋友甚至希望约记者写一篇中国消费者视角的阿里巴巴上市文章，刊登在她们的科技版面上面。

        美国媒体尤其关注的一个焦点是，阿里巴巴这次上市会成为美股历史上最大的IPO。

        纽约证券交易所提供的信息表明，9月19日，阿里巴巴在纽约证券交易所正式挂牌交易。如果不出意外，阿里巴巴将成为美国史上融资额最大的IPO，而阿里巴巴也将诞生更多的亿万富翁。

        9月14日，记者从纽约证券交易所官方了解到，阿里巴巴股票发行价在60美元至66美元之间，发行3.2亿股，阿里巴巴IPO融资额为200亿美元左右。如果算上15%的超额配售计划，阿里巴巴最高融资规模达到243亿美元。

        这是一个什么概念呢？此前美股最大规模IPO为维萨(VISA)，2008年3月这家信用卡公司的IPO金额是179亿美元。也就是说，阿里巴巴创造的这个融资额将成为美国证券市场历史上最大的IPO融资纪录。

IPO承销商发大财

        跟其他中国概念股上市之前的路演不同，阿里巴巴在美国的IPO路演几乎是火爆开场，火爆结束，受到美国投资市场的高度追捧。

        在记者的采访中得到一个信息，40家美国买方机构斥资400亿美元认购阿里新股，美国路演结束后，阿里的认购超过了三倍。据说阿里的主承销商以及14家加入了此次承销计划的投资公司已经获得了丰厚的利润。

        根据相关媒体的报道显示，负责这次阿里巴巴上市的承销商分别为花旗、摩根士丹利、JP MORGAN、德意志银行和瑞士信贷、高盛，其中瑞士信贷是主承销商，其他承销商也分别担负着不同的角色。这些投行将瓜分阿里上市的高额承销费用。

        记者在美国了解了一下阿里巴巴付给IPO承销商的佣金，说法不一。一种主流的看法是，IPO融资规模越大，佣金比例越小。

        一般小规模的IPO融资，上市公司付给承销商的佣金比例为总融资额的8%左右，规模中等的的IPO融资，佣金比例为2%左右，而如果上百亿美元的话，比例不会超过1.2%。当初Facebook上市的时候，承销商获得的佣金比例只占融资额的1.1％。

        在股票市场，同样因为阿里巴巴上市产生了连动效应。

        9月12日，拥有阿里巴巴股权的雅虎股价上涨4%至42.88美元，创2006年1月10日以来的新高，累计涨幅达到8%。日本软银作为阿里巴巴最大的股东，本周涨幅高达12%。

        当然，也不是所有投资机构和投资人都看好阿里巴巴上市。

        华尔街金融研究公司ConvergEx Group针对240个美国金融从业人员做了一个调查。

        记者拿到的调查数据显示：路演前12%的受访者表示阿里上市后一个月其股价会下跌；路演后有22%的受访者认同这一观点；路演前52%的受访者表示阿里上市之后股价会上涨10%以上；路演后只有33%的受访者认同；67%的受访者表示其对阿里的上市路演及材料比较熟悉，而90%的受访者认为其路演并没有太多信息能让他们确定去买阿里的股票。

        英国Baillie Gifford基金主席James Anderson则认为，阿里将上市从香港挪到纽约，最大的原因不过是保有其管理层的绝对领导地位。“在这样的企业结构里，公司的利益面前，股东的利益较难权衡。不管是个人炒股者，还是基金经理，可能都比较难出现通过阿里上市获利。”

        亚马逊、Telsa或是Facebook，都是上市前波澜壮阔，上市后此起彼伏。尤其是全球最大社交网站Facebook，在阿里前这家网站是美股市场最大的IPO，上市头四个月，市值蒸发快一半，而如今上市两年后，其股价也增长了将近三倍。

　　所以购买阿里的股票，还是做好持久战的准备。

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延伸阅读

超过万人的“千万富翁”

        当然跟金融投资这样的领域相比，普通人更感兴趣的还是阿里巴巴上市会产生多少亿万富翁、千万富翁。

        9年前百度上市，员工一夜暴富的例子是最好的写照。

        2005年8月5日，百度正式在美国纳斯达克挂牌上市，3小时之后股价就突破了100美元，最高冲到151.21美元。使得百度公司一夜之间出现了8位亿万富翁,50位千万富翁以及250位百万富翁。

        毫无疑问，阿里巴巴同样会再现这样的神奇。

        阿里最新的招股书显示，截至2014年第二季度末，阿里共有员工2.6万人，较第一季度的2.2万人有了较大增长，这种增长来自于阿里巴巴对其他公司的收购。

        按照2.6万人计算的话，阿里巴巴员工股总计价值413亿美元，人均财富达到了159万美元。

        有资料显示，2007年阿里巴巴上市时曾经公布过员工持股情况，2007年底阿里巴巴的员工数近8000人，其中4900名员工持有B2B子公司4.435亿股，整个集团近70%都成了“富豪员工”。现在2.6万名员工中有多少人持股，涉及到阿里巴巴内部的股权激励措施。

        在阿里巴巴内部，员工只要达到一定级别和业绩，就可以获得股票期权或者受限制股票。除了股票期权和受限制股票外，阿里老员工还可以直接获得股权，相当于行权价为0的股票期权。

        如果在这7年时间，增加了6000人获得阿里巴巴的内部股权激励，那么总共约有11000名普通员工获得有股权，分享200亿美元（410亿美元中，合伙人占210亿美元左右，普通员工占200亿美元），平均每人约180万美元(约合人民币1000万元左右)，催生的千万富翁超过万人，这是一个相当惊人的数字。

        要知道，在中国企业,一名普通员工的年收入为1万美元，一名普通高管的年收入为8万美元。

        当然，阿里巴巴IPO之后，公司员工需要经历长达数月甚至数年时间“禁售期”，才能出售其所持股票。

        阿里巴巴B2B业务在2007年香港上市，当时该公司员工等了6个月时间才允许在一次员工股票交易计划中出售他们各自所持40%股权，剩下的60%股权，在1年禁售期结束后才被允许出售。

        而最有钱的是谁呢？当然是30名“阿里合伙人”，共持有阿里巴巴14%的股份，价值超过210亿美元。

        其中会诞生两个超级富翁，一个是马云，另一个是蔡崇信。

        马云持有阿里巴巴8.9%股份。据彭博亿万富翁榜单显示，马云身家达到219亿美元，远超排名第二的李彦宏的159亿美元。

        国内证券界普遍认为,阿里巴巴上市后，马云个人净资产将达到218亿美元，成为新的中国首富。

        阿里巴巴副董事长蔡崇信持有3.6%的股份。目前蔡崇信资产净值达到48亿美元，阿里IPO之后也会成为超级富豪。

互联网公司IPO的员工福利

“去哪儿”员工可1美分持股

        去哪儿于2013年11月1日挂牌上市，员工持股8%，总共约能套现3100万美元。目前共有1000名在职和离职员工持有去哪儿的股票，近年来发放给员工的股票价格是1美分。

“58同城”每年发放1.5%的员工期权

        58上市之后，管理层及员工持股9.2%，价值高达1.5亿美元，58同城实施一个Evergreen计划，未来十年无需股东会批准每年可发放1.5%的员工期权。

微博早期员工有股权

        微博获得股权的员工均为早期员工，2009年前后微博刚组建时入职的，但还要分级别。而2011年入职的基层员工已经没有股权了。

和中国股民无关的阿里巴巴股票

文clrois (FT中文网专栏作者）

        经过了一连串路演，美国当地时间9月19日，阿里巴巴将会在纽约证券交易所正式挂牌上市。阿里，就像那个阿拉伯故事，阿里巴巴得到芝麻开门的咒语，打开了财富的大门，对中国创业市场、投资领域、证券市场和电商行业等方面，都会带来巨大的影响。

        不可否认，阿里巴巴是千万家中国企业以及超过2亿中国消费者共同扶持起来的公司。但是对于阿里巴巴上市而言，只是一个大洋彼岸的财富神话而已。

难买的阿里巴巴股票

        按照安排，阿里巴巴将会升至每股70美元的价格发行，其估值将会达到1630亿美元。（注：截至发稿时的9月18日数据）挂牌后马云的个人资产将会达到230亿美元，折合人民币1400亿元，大大超过地产大佬王健林，成为中国新首富。

        投资这家公司的兴趣之大，跟投资其他海外上市的中国公司完全没有可比性。 现在，在我周围，有一大群人对阿里巴巴股票感到很有兴趣，一位朋友甚至准备了近百万元，试图入手阿里巴巴股票。相信在中国数以千万计的股民中，对阿里股票感兴趣的群体非常庞大。

        尽管阿里巴巴是中国2亿消费者和千万企业共同扶持起来的公司，但对于广大的中国股民来说，如何才能参与这场盛宴呢？

        首先你需要明白的是，个人投资者很难“打新股”，美国申购IPO的基本条件必须是合格投资人，即账户总资产值至少要超过百万美元才有资格申购，而且即使符合条件，由于机构投资者拥有个人投资者无法比拟的资金实力和实践经验，个人投资者很难参与到新股的认购中。

        此外，还有三种方式可以参与：1、开通美股账户直接购买。比如选择一家有资质的券商开户。2、熟人“关系”路线来购买。阿里巴巴将拿出6%的股票用于“亲友股计划”，大约12亿美元左右。3、国内多家机构已推出针对阿里投资产品。

        但实际上，仔细分析就不难发现，这三种方式对于普通股民来说都有困难。熟人关系可以忽略，从计划正式名称“定向配股计划”就可看出，亲友股的分配是由阿里指定的，而不是面向全员开放。也就是说，并非每一个淘宝员工都能获得股票份额。

        而机构推出的产品多数门槛较多，以100万元人民币为起点，但多因销售火爆纷纷提前结束募集。阿里巴巴的承销团队均为国际一线投行，国内打新公司从中获得的额度存在较大的不确定性。

        最直接简单的方法是选择一家有资质的券商，这些网上美股券商总部一般都设在美国本土大城市（纽约居多），开户手续也非常简单，只要在网上填妥相关表格，寄到他们美国总部就可以了。这种方法的难处在于，除了你要考虑到你的英文能力、手续费问题以及税负问题，还要考虑到券商接单时间。在夏令时间华尔街是北京晚上9:30开盘，一直到凌晨4点；非夏令时间是晚上10:30，一直到早上五点，也就是说，如果美股盘中有什么变化，你是无法去改变的，

        可见，美股交易时间段实在不适合中国用户，毕竟如果不是专业干这个每天交易时间都是晚上了，就算预先设好委托买卖也难挡股市千变万化。因此即便

        拥有了美股账户，想要真正参与阿里美股IPO对于普通散户来说，也并不是件容易的事。

分享不到的红利

        从阿里巴巴发行价来看，美股70美元相当于人民币430元。投资1000股就要43万元，1万股就要430万美元，由于美国股市单日交易不限制10%涨停或者跌停，所以要是遇到facebook当初的股价连跌，小散根本就难以承受。

        当然，、考虑到阿里巴巴的规模、盈利能力，这或许是一笔不错的投资。阿里巴巴目前是全球最大的网上市场，每年的活跃用户达到2.31亿。2013年，阿里巴巴旗下淘宝与天猫交易额为2480亿美元，这比亚马逊和eBa去年的交易总额还高出了三分之一。

        考虑到科技股的高风险，如果考虑未来长期收益的话，不得不考察企业的增长速度。假设阿里以上限70美元定价，市值约1630亿美元，按集团迄今年3月底一年纯利37亿美元计算，以上限定价，市率便是44倍。作为投资者，那么需要考虑的问题是：阿里未来盈利要处于什么水平，方能在如此高的起步点上，为股东带来合理回报？

        过去增长飞速的原因在于，2013年引起增长主力是双十一购物节，2014带动增长的主力是余额宝，现在双十一已经过度透支，国内电商竞争日益激烈，而余额宝也日趋平淡。阿里管理层在招股书内表明，集团计划透过收购和投资，把业务扩展至云端、数码媒体、流动商贸、物流以至实体商店等范畴。但是这些新业务，能否每年给投资者带来10%的回报？要知道，现在华尔街市场，超过5000亿美元市值的公司也只有苹果一家而已。

        当然了，对大部分股民来说，基本上买不到阿里股票前提下，考虑盈利多事了些。其实不仅是阿里巴巴，到阿里在美国挂牌为止，我国排名居前的互联网公司，如腾讯、阿里巴巴、百度、网易、搜狐、新浪等，都选择了在海外资本市场上市。仅阿里巴巴、京东等5家在海外上市的互联网企业，总市值就达到了2.7万亿元之巨。

        如此优质资产流失到海外市场，成为外国投资人的大餐。尽管我们本身就是阿里巴巴、京东的用户，但却很难直接购买这些公司的股票，无法分享红利，这对中国网民和股民来说，真是不小的遗憾。